第八章 国际筹资方式
1、1973年12月18日，第一家外国公司在东京证券交易所上市。
2、国际股票筹资的形式：
（1）直接发行普通股票；（2）发行B种股票；（3）买壳上市；
（4）证券存托凭证； （5）可转换债券与附认股权证债券。
3、国际股票是指某国筹资者直接在海外以当地货币标明股票面值，由外国投资者在当地直接购买，参加当地交易所交易的股票。
4、国际股票的优缺点：
优点：（1）可直接进入外国资本市场，节省信息传递成本；
（2）可获得大量的外汇资金和较高的国际知名度。
缺点：上市的调整量较大，对上市企业的经营业绩、创汇水平要求较高。
5、B种股票是准许有外商投资的公司所发行的以本国货币标明面值、以外币认购和交易、专供海外投资者买卖的股票。
6、B种股票的优缺点：
优点：（1）可在本国证券市场范围内利用外资；省却了信息传递的成本；
（2）发行时间节约； （3）发行费用节约。
缺点：⑴市场规模小，二级交易市场支持不足，流动性差；
⑵双重汇率是股票价格发生扭曲；
⑶外国投资者难以真实透彻地了解当地企业的实际经营绩效；
⑷信息阻碍及交易手续不便，容易在发行后流通市场陷入疲软状态。
7、买壳上市是指先出资收购已在外国股票市场上市的外国公司部分或全部股份，然后通过该公司在当地证券市场上进行配股融资，所筹资金用于母公司或其它子公司的投资项目。
8、买壳上市的优缺点：优点：成本较低。缺点：收购是需要一大笔资金。
9、证券存托凭证是一种推动国际股票市场全球化，广泛吸引投资者，进一步消除国际资本流动障碍的新的股权筹资工具。它是由本国银行开出的外国公司证券保管凭证。投资者通过购买存托凭证拥有外国公司的股权。
10、证券存托凭证的种类：
（1）美国存托凭证（ADRs）； （2）全球存托凭证（GDRs）；
（3）国际证券存托凭证（IDRs）；（4）欧洲证券存托凭证（EDRs）。
11、美国存托凭证（ADRs）的产生：在股票发行这本国市场购得股票并存放在保管银行，该保管银行在美国的存托银行持有股票帐户。ADR是由美国保管银行发行的类似股票证书的可转让票据。
12、美国存托凭证（ADRs）的优点：打破了投资范围的限制，降低了交易成本，信息丰富，便于清算，流动性大大增强，同时为外国公司进入美国市场筹资提供便利。
13、可转换债券与附认股权证债券的优点：与股票相联，可于日后转换为股票、同时具有股票与债券的特性的筹资形式。