第九章 国际企业的筹资决策
1、资金结构理论（资本结构理论）研究始于20世纪50年代初期。
2、1952年美国大卫？杜兰特把早期资金结构理论划分为三类：
（1）净利理论；（2）营业净利理论；（3）传统理论。
3、无公司税时MM理论的结论：企业的资金结构不会影响企业的价值和资金成本。
4、有公司税时MM理论的结论：负债的增加提供了企业价值。
5、1976年米勒在美国金融学会上提出米勒模型。
6、对MM理论的评价：（简答）
（1）MM理论的分析假定公司负债和个人负债完全可相互替代并以相同利率借款；
（2）MM理论忽略了经纪人费用；（3）MM理论未考虑盈利的变化；（4）MM理论未考虑风险。
7、财务拮据成本会出现的情况：（简答／多选）
（1）大量债务到期，企业需以高利率借款清偿到期债务；
（2）当陷入财务困境企业的客户和供应商以上到企业出现问题时，他们不再来购买产品或供应材料可能倒使企业破产；
（3）当企业出现严重的经济拮据时，管理人员会出现短期行为，这些短期行为会降低企业的市场价值；
（4）当破产案件发生时，所有者和债权人长期争执不休，会导致存货和固定资产的损坏或过时，损害企业资产价值；
（5）当破产案件发生时，律师费等开之会花掉企业大量财富，会降低企业价值。
8、财务拮据成本是有负债造成的，会降低企业价值。
9、权衡理论的代表人：博克斯特、克劳斯、利兹伯格、斯科特、戈登、马尔基尔。（多选）
10、债权人贷款给企业时，确定贷款利率高低的依据：
（1）企业现有资产的风险程度；（2）对企业新增资产风险的评估；
（3）企业目前的资金结构； （4）对企业未来资金结构变化的预测。
11、代理成本的存在会提高负债成本而降低负债利益。
12、权衡理论的数学模型：VL = Vu + TB – FPV – TPV
FPV为预期财务拮据成本的现值；TPV为代理成本的现值；TB为负债的纳税利益。
13、罗斯是最早将信息不对称理论引入资金结构分析的。（单选）
14、资金成本指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。
15、资金成本包括用字费用和筹资费用。（多选）
16、筹资费用在筹资是一次支付，用字过程不再发生。包括：手续费、发行费。
17、资金成本＝每年的用资费用／（筹资数额－筹资费用）
18、资金成本是企业筹资、投资决策的主要依据。只有当投资项目的投资报酬率高于资金成本时，资金的筹集和使用才有利于提高企业价值。